梅西百貨：改革讓銷(xiāo)售恢復(fù)增長(zhǎng) 但毛利下滑致股價(jià)大跌

核心提要：與梅西百貨存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的百貨公司，例如 J.C. Penny、Kohl’s Corp (科爾士百貨)和美國(guó)奢侈品百貨 Nordstrom Inc 的股價(jià)都有超過(guò)5% 的下跌。

本周3，美國(guó)零售巨頭梅西百貨公司(Macy s)公布了2018財(cái)年第2季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。雖然公司進(jìn)行的改革初見(jiàn)成效，第2季度的凈利潤(rùn)和可比零售門(mén)店銷(xiāo)售額都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但由于虔誠(chéng)會(huì)員計(jì)劃改革帶來(lái)的額外物流本錢(qián)，第3季度的毛利潤(rùn)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)下滑。

截止至2018年8月4日的上半財(cái)年，梅西百貨公司的具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以下：

銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)1.1% 至111.12億美元，去年同期銷(xiāo)售額為109.86億美元

凈利潤(rùn)為3.06億美元，凈利潤(rùn)率為2.8%，攤薄后每股獲利98美分;去年同期為1.89億美元，凈利潤(rùn)率為1.7%，攤薄后每股獲利62美分

截止至2018年8月4日的第2季度，梅西百貨公司的具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以下：

銷(xiāo)售額同比減少1.1% 至55.72 億美元，高于分析師預(yù)期的55.5億美元

NE·TIGER“華·宋”高級(jí)定制發(fā)布會(huì)在京上演 凈利潤(rùn)為1.66億美元，凈利潤(rùn)率為3%，攤薄后每股獲利53美分;去年同期凈利潤(rùn)為1.11億美元，凈利潤(rùn)率為2%，表演show高深的演繹攤薄后每股獲利36美分

由于第2季度的良好表現(xiàn)，梅西百貨公司調(diào)劑了2018年的全年預(yù)期：

每股獲利由此前預(yù)期的3.75美元至3.95美元調(diào)劑為3.95美元至4.15美元

年銷(xiāo)售連接服裝品牌與服裝代理商額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)7%，從此前的與去年同期持平上調(diào)

由于互聯(lián)購(gòu)物的興起，全部百貨行業(yè)1蹶不振，梅西百貨為了自救在去年對(duì)公司營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略進(jìn)行了大范圍重組改革計(jì)劃。戰(zhàn)略覆蓋了商品、營(yíng)銷(xiāo)、房產(chǎn)，折扣門(mén)店 Backstage、移動(dòng)端和線上下單線下提貨服務(wù)模式 BOPUS 等主題。此前，梅西百貨還收購(gòu)了紐約概念商店 STORY，對(duì)經(jīng)營(yíng)方法進(jìn)行了改進(jìn)。

投資人們擔(dān)心梅西百貨公司會(huì)在改革上投入過(guò)度的資金，對(duì)盈利能力造成較大的負(fù)面影響。梅西百貨的 CFO Paula Price 表示，預(yù)計(jì)今年毛利潤(rùn)率相較去年會(huì)有所下降。加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)部的分析師 Brian Tunick 表示，雖然 Macy s 第2季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，也提高了全年預(yù)期，但利潤(rùn)減少的事實(shí)還是對(duì)股價(jià)造成了影響。

市場(chǎng)研究公司Retail Metrics 的分析師 Ken Perkins 對(duì) Brian Tunick 的觀點(diǎn)表示贊同。他一樣也指出梅西百貨第2季度利潤(rùn)有所降落。根據(jù)他的估算，雖然梅西百貨公司在第2季度出售全價(jià)商品的比例有所增加，但是毛利潤(rùn)仍然降落了20個(gè)基本點(diǎn)。

消息公布以后，截止到本周3閉市時(shí)，梅西百貨的股價(jià)下跌 15.95% 至35.15美元每股。與梅西百貨存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的百貨公司，例如 J.C. Penny、Kohl s Corp (科爾士百貨)和美國(guó)奢侈品百貨 Nordstrom Inc 的股價(jià)都有超過(guò)5% 的下跌。

梅西百貨公司的 CEO Jeff Gennette 表示，男裝、童裝、家具、運(yùn)動(dòng)裝的銷(xiāo)售狀態(tài)都有所提高，并且接下來(lái)第2季度末的返校季也會(huì)增進(jìn)商品的銷(xiāo)售。但由于擴(kuò)大了絡(luò)電商平臺(tái)，物流本錢(qián)難以免的會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。

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